前三季度信贷结构持续优化 金融支持实体力度稳固

中国人民银行10月14日数据显示，9月末，我国社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%；各项人民币贷款余额为253.61万亿元，同比增长8.1%；9月末广义货币（M2）同比增长6.8%，较上月高0.5个百分点，保持稳中有升。

“当前M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果，近期一揽子增量政策的出台落地，对市场信心恢复提供了明显支持。”权威人士对记者表示，尤其是理财资金向存款的回流支撑了货币总量的增长。市场普遍反映，增量政策的效果将会进一步显现，未来金融总量有望保持平稳增长。

对于9月的金融总量数据，受访专家普遍认为处在合理区间。“尽管存在有效融资需求偏弱、金融数据‘挤水分’以及经济结构转型等多重挑战因素，金融数据增速总体仍然保持在合理区间。”招联首席研究员董希淼表示。

他同时指出，去年同期基数较高是今年9月社会融资规模和贷款增速变化的重要影响因素。去年金融业增加值核算方式主要是基于存贷款增速的推算法，部分地方政府为推动区域经济增长，督导金融机构增加贷款投放，导致贷款基数较高。随着金融业增加值核算方式优化调整，今年以来，这一现象已明显减少。

从信贷结构看，信贷资源更多流向国民经济重点领域和薄弱环节。权威专家表示，近年来，我国经济结构转型升级，信贷结构也相应增减调整。房地产、地方融资平台等传统领域信贷需求整体收缩，绿色发展、科技创新等新动能加快形成，虽然短期内难以补足信贷增长的缺口，但也在加快补上。

记者了解到，9月末，普惠小微贷款余额为32.90万亿元，同比增长14.5%；9月末，制造业中长期贷款余额13.88万亿元，同比增长14.8%；“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元，同比增长13.5%。

“随着近期出台的一揽子增量政策逐步落地，未来金融资源将更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，金融支持实体经济高质量发展的底色会更亮、成色会更足。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

在信贷结构持续优化的同时，企业融资成本也在下降，经营信心出现恢复，投资活动也有改善。广东惠州某石化公司表示，今年以来一系列政策的累积效应已在显现，企业融资成本继续下行，公司贷款利率由年初的3.2%降至2.85%，本轮降准降息后财务成本还可能进一步下降，计划将更多资源投入到产品研发、市场拓展及人才引进等领域。

广东东莞某纺织品公司表示，今年以来，宏观政策逆周期调节力度加大，市场利率持续下行，该公司近期一笔贷款续贷后，利率较去年下降100个基点，未来可以调用更多资金来扩大生产经营。

展望后续货币政策，市场普遍认为，随着一揽子增量政策的持续落地，社会有效需求有望逐步恢复，金融机构敢贷、愿贷机制也会进一步健全，金融总量稳定增长仍有坚实基础，金融支持实体经济高质量发展的质效将持续提升。

温彬表示，今年以来，货币政策整个调控思路适应形势变化而转变。在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，未来有效内需的挖掘，尤其是促进扩大消费需求方面，货币政策会和其他宏观政策共同努力，全力支持经济实现供求的动态平衡。