近期中国的加息预期明显升温，其导火索是6月19日成品油提价后周小川行长在美国发表的讲话，其在纽约接受媒体采访时称，能源价格调整势必给CPI指数带来某些压力，央行或许会因此出台更强硬的货币政策。然而，单凭行长的一两次讲话便断定近期必有加息，似乎有待商榷。

　　央行行长的言与行

　　以美联储为例，其在6月初时出现加息预期，起源于美联储主席贝南克6月3日的讲话，声称次贷危机已大幅缓解，未来美联储将关注美元贬值引发的输入性通胀。在随后的6月9日，贝南克又发表了专门分析通胀成因的主题演讲。一时间美联储的加息预期急剧升温，并在6月中旬时达到顶峰。当时市场普遍预期美联储将于2008年9月份开始加息，到年底时利率水平升至2.75%。

　　尽管美联储对于通胀的强调声不绝于耳，但在6月份的议息会议上，美联储依然保持2％的低利率不变。事实证明，美联储依然无意于近期改变低利率政策。

　　或许这恰好是美联储频繁对通胀喊话的原因。因为经济衰退的风险依然巨大，制约着其无法改变现行利率政策，迫于无奈，美联储只得动用嘴上功夫，试图使人相信其加息能力，以缓和市场的通胀预期。即便在6月25日的议息会议声明中，美联储依然强调经济减速的风险已经大幅释放，而能源价格暴涨导致的通胀压力明显升温。

　　然而市场已经对美联储的通胀决心产生疑虑，市场的加息预期也逐步降温。截至7月4日，市场预测联储在2008年底以前最多有一次加息，已经退回到6月初时的情形。

　　近期加息理由驳斥

　　支持中国近期加息的理由有三：

　　其一为周行长的频繁讲话。然而从美国的经验来看，央行行长不缺乏说的动力，但缺乏做的决心。

　　其二为美国加息预期的升温。在6月中旬时，美国在9月份开始加息似乎确凿无疑，因而倒挂的中美利差似乎有缓解的希望，从而使得央行具备再次加息的空间。然而目前美联储的加息预期已迅速消散，使得中美利差改善的希望落空，从而制约了央行的加息能力。