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市场下挫中需要掌握的投资秘诀
http://money.fznews.com.cn 　 2008-8-18 18:12:22 　 来源：上海证券报
　　今年以来基金业绩，尤其是股票型和积极配置型基金，也令投资者大失所望。这在一定程度上动摇了部分投资者坚信的长期投资信念；部分投资者可能以股票仓位控制不到位、投资策略失误等问题质疑基金经理的管理能力。其实，投资者可以先检查一下自己的投资策略或组合是否在自身可承受的风险范围之内。

　　主动进行资产配置

　　在基金普遍亏损的背景下，部分相对抗跌基金几乎都得益于大类资产配置的调整。但若仅靠基金经理通过控制仓位，尤其在股票型和积极配置型基金中，来达到基金经理为投资者理财的效果可能不会太理想，原因是基金通常在契约中声明股票的投资下限不能为投资者有效提供保护措施，而且国内没有有做空机制，基金不能做对冲锁定利润，单靠基金经理进行大类资产配置效果未必理想。因此，投资者需要自己做资产配置，提高债券的比例，规避系统风险。债券基金具有风险较低，收益稳定的特点，能为投资组合的收益起到稳定的作用，也是分散投资中不可缺少的成员。

　　投资组合要分散

　　投资者对各类基金的投资也要保持分散，主要是降低非系统性风险。虽是同类型基金，但基金之间也有着不尽相同的投资策略，如股票投资范围、选股的方法、行业偏好、集中度高低，或者把组合指数化(除指数基金外)等方面都各有不同。在债券基金方面，基金会持有不同类型、不同久期的债券。久期越长，信用评级越低，风险也相对较高，反之风险则越低。另外，部分债券基金也会在契约规定范围内通过购买股票或者申购新股等方式来获得超额收益。这些方面也为投资者带来不同程度的风险，这就是在选择基金过程中需要了解和注意的地方。例如，在债券型基金中，有数只基金保持一定的股票投资比例，这在去年股市畅旺的时候为基金带来巨大的超额收益，但也在今年市场下跌以来亏损接近10％。因此，关注基金的实际组合，并对这些持仓给基金净值造成的潜在风险进行评估。

　　分散单一市场弱点

　　再次，投资者除了在国内做分散投资外，也可以考虑适当配置投资海外的基金，如基金系和银行系QDII。所谓分散单一市场风险是指利用不同国家和地区资本市场之间的波动的差异，透过投资达到风险分散化的目的。

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