偏股型基金：仍具超额收益

　　半年以来，A股市场受到前所未有的利空冲击，诸如通货膨胀，美国次贷危机、自然灾害、新劳动法下的企业困境、人民币升值导致的出口放缓以及国内宏观调控等，内忧外患交攻下的市场遭遇了巨幅调整。截至2008年6月30日，上证指数跌幅达48%，深证成指跌幅达47%。

　　在低迷的市场环境中，基金行业的整体表现也受到了较大程度的影响。上半年股票型开放式基金净值平均下跌37.34%，混合型开放式基金净值平均下跌34.4%，二类基金加权平均下跌36.3%，为国内基金行业发展以来半年度最大跌幅。

　　但是，总体上基金相对市场依然表现出一定的超额收益，上半年偏股型基金净值跌幅低于同期上证指数跌幅11个百分点。而且，从历史来看，偏股型开放式基金过去十年的年均相对上证指数超额收益一直保持在10%左右，基金相对市场盈利能力的持续性体现了基金组合投资、专业管理下的风险分散能力。

　　侧重投资于中小盘成长股、通胀受益行业、仓位较轻基金表现相对较佳，上半年股票型开放式基金中净值增长率前十依次为东吴动力、华宝增长、国富弹性、合丰成长、金鹰中小盘、华夏精选、兴业全球、华夏复兴、华夏成长、嘉实增长。混合型开放式基金净值增长前十依次为盛利配置、荷银预算、华夏回报、兴业可转债、德盛安心、博时平衡、招商平衡、汇丰2016、华夏回报2、交银稳健。跌幅较小的偏股型基金主要与侧重投资于中小盘成长股票、通胀受益行业以及仓位较轻有关。

　　我们看到，在市场的深幅调整过程中，大盘股调整幅度高于中小盘股，沪深300指数上半年跌幅达到47.7%，上证50指数上半年跌幅达48.53%。中小板综指跌幅则为41.88%。这一点很清晰地反映到指数基金业绩差异上：大成300、嘉实300、180ETF分别下跌46.2%、45.52%、46.75%；跌幅最小的指数基金是中小板基金，上半年基金净值下跌39.68%。选股风格侧重中小盘绩优股的基金表现也相对较好，如金鹰中小盘、泰达荷银合丰成长、嘉实增长基金等净值排名居前。