上周诺安、国投瑞银等多家公司发布旗下基金7月份投资运作报告显示，7月份基金借市场反弹良机积极调仓换股，部分基金仓位出现较大幅度下降。在宏观经济前景仍不明朗的情况下，基金在控制仓位的同时，股票投资逐渐向增长确定类行业和核心优势个股集中。

　　7月份运作回顾:积极调仓换股

　　国投瑞银景气行业基金经理袁野分析认为，7月份，股票指数呈现出箱体震荡的走势，下轨在2500 点，上轨在3000 点，在这个区域内市场上下两难，在2500 点附近市场的整体估值不高，短期内再大幅度杀跌的动力明显不足，但对经济预期的不明朗也使得市场短期向上的动力不足，市场整体的气氛由观望转向小幅回暖，前期超跌的低价股和部分基金重仓股(以银行和地产为代表)开始走好。

　　在基金的操作策略上，袁野采取了相对积极的仓位控制策略，在指数上涨以后，对一些估值较高，缺乏基本面支持，受通货膨胀影响较大的板块在高位进行了减仓，增加组合的防御性。

　　7月份抓住A股市场反弹的机会，诺安价值增长基金实行了减仓，降低仓位约10个点。主要减持了保险、航空、有色、石化、海运以及券商等周期性行业。目前仓位略高于股票型基金平均水平，主要保留了2008年度业绩增长较确定，同时估值水平相对较低的行业。

　　诺安平衡基金利用震荡机会增加了银行股，黄金、煤炭行业进行了品种调换，减持了证券、造纸和化工股。

　　7月份诺安股票基金的仓位略有下降。该基金认为，CPI暂时受到控制、能源价格提升以及宏观经济政策略有所放松是7月的焦点。制造业成本上升备受关注，市场资金集中到食品、商业、医药等品种中避险，由于这些品种上集中的资金过多，如果它们的业绩低于预期，风险也很大。因此，该基金选择了略为降低仓位而不是买入上述品种，来达到降低波动率的目的。

　　汇丰晋信动态策略基金判断，市场的投资信心还不充分，资金入市谨小慎微，现阶段还没有到全面布局的时候。动态策略的仓位因此仍保持在低配水平。但该基金也抓住了部分结构性机会。比如上个月及时减仓原材料等周期性板块，适时加仓食品饮料、零售和医药等板块，这些操作为基金净值做出了积极贡献。

　　国海富兰克林潜力组合基金7月份的主要操作以稍微降低仓位和个股调整为主，重点减持了部分估值已经充分反映公司价值的个股，增持了一些具有核心竞争力和长期发展前景较为确定的个股，集中在消费品行业。