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皮海洲：基金为什么要炒作中国南车

http://money.fznews.com.cn 　 2008-8-27 10:43:17 　来源：每日经济新闻

　　踏着市场质疑的目光发行与上市的中国南车，上市后的表现果然“不同凡响”，再一次地吸引了投资者的目光。

　　中国南车的上市选择了8月18日这样一个“吉利的日子”，结果该股票上市前3天的表现也确实“大吉大利”。8月18日当天，中国南车大涨了58.26%。随后两个交易日，该股又分别上涨了7.25%、4.86%。这在目前大盘总体低迷的情况下，该股的这种走势无疑令人刮目相看。

　　更加让人惊叹不已的是，经过3天的“举重”后，8月21日，中国南车居然跌停；8月22日，盘中也是一度跌停，最低价3.14元。这意味着在二级市场买进中国南车的投资者，如果没有及时出局的话，都成了“套中人”。

　　不过，中国南车的急挫，套牢的并非是散户，而是以基金为主力的机构投资者。有关数据显示，8月18日，买入数量前9位全是基金席位，基金3049买入最多，当天一共买入中国南车11.99亿元，位列买入第一。根据大智慧TopView数据统计，自中国南车上市以来，基金与券商自营席位合计净买入已经超过16个亿。其中，8月18日周一上市当天基金净买入就达12.9亿元。19日，中国南车行情继续，基金再次净买入2.01亿元，其中基金会员3072一次性买入1.48亿元，基金会员3137买入2544万元，基金会员3140买入2810万元。正是基金的巨量买入，成就了中国南车上市前三个交易日的“惊艳”表演。因此，8月21日、22日中国南车的跌停与盘中跌停，损失最大的自然也是巨额买进中国南车的投资基金。

　　这完全是投资基金的咎由自取。本来，中国南车的发行与上市，是在中国股市极度低迷且频创新低的情况下进行的，是管理层为了企业融资的需要而置市场承受能力于不顾、置投资者利益于不顾的最有力的证明。因此，从市场自救的角度来看，只有对中国南车的上市用脚投票。因为只有让中国南车上市破发，让中国南车上市无人买进，才能迫使管理层放缓新股发行与上市的脚步，从而达到投资者自救的目的。但令人遗憾的是，中国南车的上市，得到了投资基金的大力追捧。投资基金的这种行为，完全是对广大投资者利益的背叛，对基民利益的背叛。

　　基金为什么要炒作中国南车？这是一个值得追究的问题。虽然说中国南车的绝对价位较低，但对于主张价值投资的投资基金来说，这不是炒作中国南车的理由。因为目前股市上有不少股票的市盈率都跌到了10倍以下，像武钢、宝钢这样的蓝筹股市盈率也跌到了7倍左右的水平。而中国南车的市盈率并不低。中国南车2007年的净利润是10.69亿元，而按A股、H股发行后的总股本116亿股计算的每股收益为0.09元，2.18元发行价对应的市盈率就达到了24倍。而3.86元的开盘价所对应的市盈率更是高达40倍以上。如此高企的市盈率，显然不符合价值投资理念。

　　实际上，投资基金对中国南车的炒作完全就是为新股发行上市服务的。如果基金不炒作中国南车，那么中国南车就不可能有上市首日58.26%的涨幅。如果申购中国南车的打新资金收益大幅下降，甚至危及到发行价的安全，那么打新资金打新股的热情必然消退，大盘股发行上市的步伐也将放缓。但投资基金这样炒作中国南车，给管理层一种新股上市大受欢迎的假象，那么，管理层继续发行大盘股完全就有理由了。

　　可见，基金炒作中国南车完全是为新股发行服务的。而从其自身的亏损来看，基金宁可亏损，也要营造新股上市的繁荣景象，这实在背离了投资的本意。基民们将自己的资金交给基金来打理，基金却做出这般事情来，对于这样的投资基金，基民们只能选择用脚投票了。

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