宏观调控下的微观经济不景气已向各下游行业传导，远离生产的保险业也开始面临企业经营状况下滑的冲击。

　　广东省保险行业协会提供的数据表明，今年上半年团险退保率和退保金额均超过个险。其中，分红团险的退保金额占比超过60%，退保率超过35%。

　　广东保险业界和分析人士指出，企业压缩费用成本及大量企业倒闭是导致团险高退保率的主要原因。由于团险在寿险业务整体占比较低，目前对保险公司业绩影响还不大。但在今年保险公司投资收益明显下滑的影响下，明年初分红个险很可能也迎来退保高峰。

　　企业盈利不佳冲击团险

　　来自广东省保险行业协会数据显示，上半年广东全省人身保险业务退保金支出36.88亿元，其中分红险为22.16亿元，占退保金额六成比例。从分红险退保构成来看，团险的退保金额比例及退保率均明显高于个险。团险退保金额达到13.55亿元，为分红个险退保金额的1.5倍，占到整个分红险退保金额的61%。而团险的退保率更为个险的7倍，达到35.15%。

　　尽管去年同期分红险团险退保率更高，曾经一度到达过五成以上，但去年退保的主要原因是由于资本市场狂飙，从而带动投连险业务突飞猛进，很多资金是从分红险团险中退出转向投连险。

　　而今年在资本市场暴跌的情况下，分红团险仍出现高退保率，则更多是受宏观调控下的微观经济整体不景气、投保企业经营状况不佳的影响。由于上半年存在高通胀压力、宏观紧缩政策以及价格扭曲损失等不利因素，受累于成本压力和经济环境，多数行业均出现企业盈利能力下降的趋势。在经济面趋于谨慎的背景下，各大公司压缩成本以安度寒冬，作为企业员工福利的团体险首当其冲被控制。

　　“团险业务今年明显比较难做，企业更倾向于完善社保，降低商业险费用”，广东某保险公司人士告诉记者。而据中国精算学院一位不愿具名的研究人员介绍，分红团险主要是企业购买的年金险或养老险，这类险种的推出时间比较早，不少企业的投保期已经超过5年，退保成本很低。

　　东方证券保险行业资深分析师王小罡也对上述观点表示赞同。其表示，分红团险曾被不少企业当作避税工具，退保率一贯高于个险。同时，由于分红险在寿险市场所占比例最高，因此退保金额占比高并不具有参考性。

　　收益及分红率已下滑

　　除了投保企业的业绩外，分红险在今年分红业绩偏低也是其遭弃的原因之一。光大证券研究所保险行业研究员肖超虎认为，A股市场高度波动使得保险公司的暴露似乎过度，2008年股市风险对偿付能力造成压力，今年的分红险的收益以及分红率并不乐观。

　　而前述研究人员透露，今年上半年的分红险收益基本在4%左右，仅与银行储蓄的基准利率相当。去年分红产品的普遍分红利率在5%以上，中国人寿的年底分红利率甚至高达8%。中央财经大学系主任郝演苏教授也认为，分红险产品本身的定位不清晰也是大规模退保的原因。“分红险长期处于尴尬的位置，市场情况好的时候，收益比不上股市。市场不好的时候，稳健性又比不上债券”。

　　同时，分红险退保情况大部分发生在资本发达的一线城市，郝演苏表示，这说明当地居民和企业太偏重“理财”造成退保率高。

　　最坏的时期尚未到来

　　这是企业盈利下降向保险业传导的前兆，不过分析师们认为，团险份额通常只占寿险保费总规模的10%，因此经营状况不理想企业退保的现象暂时不会对保险业造成很大的冲击。

　　事实上，目前分红个险的退保风险还未显现。郝演苏预计，分红险退保的更大高峰期会在明年初各公司年报公布后。而由于分红险在寿险销售中占比最大，若出现分红个险退保潮将给保险公司带来不小麻烦，最坏的时期尚未到来。

　　而银河证券分析师张曦表示，保险产品所拥有保障功能和所提供的保值功能具备了对居民储蓄资金的吸引力，银行为销售保险产品腾挪出了通道资源。在股市回报预期下降时，稳健的投资回报加上保障功能的保单还是会重新受到消费者的欢迎。在需求和销售能力的双重支持下，预计全年保费增速仍有望维持在40%以上。而从保费前五个月的增长情况看，分红险占比最大，份额在50%左右。但是，增长最快的其实是投连险和万能险。

　　另据省保险协会数据，虽然跑赢股市及基金，但投连险仍是今年上半年个险业务中退保率最高的险种，退保率达到14%。